المنهجية
كل ما يحسبه الرادار موصوف هنا. وإذا بدا أي خيار في هذه الصفحة قابلاً للنقاش، فهو غالباً كذلك — ولهذا كُتب.
1.الارتباط: على العوائد لا على الأسعار
يحسب الرادار الارتباط افتراضياً على العوائد. والسبب بسيط وكثيراً ما يُغفل: سلسلتان ترتفعان مع مرور الوقت فحسب تنتجان ارتباطاً مرتفعاً حتى دون أي علاقة بينهما. يُسمّى هذا الارتباط الزائف، وهو أكثر الأخطاء شيوعاً في الرسوم البيانية التي تقارن الاقتصاد الكلي بالعملات المشفّرة.
في سلاسل الأسعار نستخدم العوائد اللوغاريتمية. وفي سلاسل المعدلات — أسعار الفائدة والفروق الائتمانية والمؤشرات المتمركزة حول الصفر مثل NFCI — نستخدم الفرق الأول بنقاط مئوية. وتطبيق تغيّر نسبي على سعر فائدة ينتج رقماً بلا معنى اقتصادي: سعر ينتقل من 0.10% إلى 0.20% يكون قد “ارتفع 100%”.
يبقى الارتباط على المستويات متاحاً كخيار، لكنه مصحوب دائماً بتحذير صريح في اللوحة.
2.ترددات مختلفة
تُتداول البتكوين كل أيام السنة. أما سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات فتُتداول في أيام العمل الأمريكية فقط. والمعروض النقدي M2 شهري. وميزانية الاحتياطي الفيدرالي أسبوعية. جمع هذه السلاسل يقتضي قاعدة، وقاعدتنا هي:
- في الحساب الإحصائي، لا تدخل إلا التواريخ التي تتوفر فيها ملاحظة فعلية في كلتا السلسلتين، وتجري المقارنة عند التردد الأدنى بينهما، وهو وحده الحامل لمعلومة مستقلة. والقيمة المُرحَّلة لا تدخل أبداً في حساب الارتباط.
- في العرض البياني، نُرحّل آخر قيمة معروفة للسلسلة الأقل كثافة، ونضع على تلك النقاط علامة تدل على أنها مُرحَّلة، ونحتفظ بتاريخ الملاحظة الفعلي.
- تُحوَّل نافذة الارتباط (rolling window) من أيام إلى عدد ملاحظات عند التردد الفعلي. ونافذة 90 يوماً على سلسلة شهرية تعادل ثلاث ملاحظات، وهو ما يُبلَّغ عنه بوصفه عيّنة غير كافية.
3.الإزاحة الزمنية (LEAD-LAG)
إزاحة سلسلة في الزمن تتيح اختبار ما إذا كانت تميل إلى التحرك قبل الأخرى. وعند تطبيق أي إزاحة يعرض الرسم البياني تنبيهاً دائماً — لا يبقى التعديل مخفياً أبداً.
تعرض اللوحة منحنى الارتباط الكامل بحسب الإزاحة، لا أفضل قيمة وحدها. وهذا مقصود: اختبار إزاحات كثيرة ثم عرض أفضلها وحدها أسلوب كلاسيكي لاكتشاف أنماط غير موجودة. والقمة المعزولة المحاطة بقيم منخفضة هي في الغالب ضجيج.
4.السلاسل المحسوبة
السلاسل أدناه لا تأتي جاهزة من أي مزوّد: تُبنى هنا وفق هذه الصيغ.
| السلسلة | الصيغة |
|---|---|
| ETH/BTC | ETH/BTC = preço_ETH_USD ÷ preço_BTC_USD |
| هيمنة بيتكوين | BTC.D = (capitalização_BTC ÷ capitalização_total) × 100 |
| TOTAL2 — القيمة السوقية للعملات البديلة | TOTAL2 = capitalização_total − capitalização_BTC |
| TOTAL2 مقوماً بالبيتكوين | TOTAL2/BTC = TOTAL2 ÷ preço_BTC_USD |
| السيولة الصافية للفيدرالي (تقدير) | Liquidez líquida ≈ Ativos do Fed − TGA − ON RRP |
| M2 العالمي (مؤشر Trade With Renato) | M2 global = M2_EUA + (M2_zona_euro × USD/EUR) + (M2_Japão ÷ JPY/USD) + (M4_RU × USD/GBP) |
| توقعات فائدة الفيدرالي (مؤشر تقريبي: سنتان ناقص Fed Funds) | Expectativa ≈ rendimento_2anos − Fed_Funds_efetiva |
| نسبة بيتكوين إلى الذهب | BTC/Ouro = preço_BTC_USD ÷ preço_ouro_USD_por_onça |
5.M2 العالمي — ما المُدرَج وما استُبعد
لا توجد سلسلة رسمية باسم “M2 العالمي”. يجمع مؤشر الرادار المجاميع النقدية الواسعة لكل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو واليابان والمملكة المتحدة، محوَّلة إلى الدولار بسعر صرف نهاية الفترة الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي.
- الولايات المتحدة: M2 (FRED، السلسلة M2SL)، شهرية، معدَّلة موسمياً.
- منطقة اليورو: M2 من Data Portal التابع للبنك المركزي الأوروبي، شهرية، الرصيد القائم.
- اليابان: M2 من واجهة بنك اليابان البرمجية، شهرية، متوسط الرصيد القائم.
- المملكة المتحدة: M4 من Bank of England. لا تنشر المملكة المتحدة M2 بالتعريف نفسه المعتمد في الاقتصادات الأخرى، لذا نستخدم المجموع الواسع المكافئ ونسجّل هذا الفارق.
- الصين: خارج المؤشر. لا يوفّر بنك الشعب الصيني نقطة وصول عامة مستقرة، ويقيّد ملف robots.txt الخاص به الجمع الآلي. ولأن الصين تمثّل حصة كبيرة من النقد العالمي، فهذه أخطر محدودية في المؤشر، ولهذا تُعلَن في كل صفحة تستخدمه.
تفصيل يُفسد كثيراً من مؤشرات M2 العالمي: اتجاه تسعير أسعار الصرف لدى الاحتياطي الفيدرالي غير موحّد. ففي DEXUSEU وDEXUSUK يقع الدولار في البسط — يُضرب. وفي DEXJPUS وDEXCHUS تقع العملة الأجنبية في البسط — يُقسم. وعكس أحدها ينتج مؤشراً يبدو معقولاً وهو خاطئ.
سلاسل M2 الأجنبية في FRED التي يستخدمها كثير من المحللين (MYAGM2EZM196N وما شابهها) مجمّدة منذ 2017-2019. وهي تستجيب استجابة طبيعية وتعلن موعد النشر التالي، ما يجعل العطل غير مرئي. لذلك يعود الرادار إلى المصادر الأولية ويحتفظ بتنبيه ينطلق كلما تأخرت أي سلسلة أكثر من ترددين.
6.السيولة الصافية للاحتياطي الفيدرالي — تقدير لا تعريف رسمي
السيولة الصافية ≈ أصول الاحتياطي الفيدرالي (WALCL) − Treasury General Account − Overnight Reverse Repo
لا ينشر أي بنك مركزي هذا المقياس. إنه تقريب متعارف عليه وواسع الاستخدام، ينطوي على خيارات قابلة للنقاش بشأن ما يُدرج فيه — فثمة صيغ تضيف حسابات أخرى أو تطرحها. ويعرضه الرادار دائماً بوصفه تقديراً.
تطلّبت سلسلة TGA معالجة خاصة: فقد تغيّر هيكل Daily Treasury Statement مرتين. حتى نحو عام 2021 كان الحساب يُسمّى “Federal Reserve Account”، ثم صار “Treasury General Account (TGA)”، ومنذ 2 مايو 2022 صار “Treasury General Account (TGA) Closing Balance”، وانتقلت القيمة من الحقل close_today_bal إلى open_today_bal — بينما بدأ الحقل القديم يعيد النص "null". والاستعلام الساذج عن الحقل القديم يعيد فراغاً لكل ما بعد 2022 دون أن يصدر أي خطأ.
7.لماذا نتجنّب رسم الهيمنة مقابل الهيمنة
رسم بياني بعنوان “هيمنة البتكوين × هيمنة العملات البديلة” يبدو مفيداً وهو ليس كذلك. فإذا عُرّفت هيمنة العملات البديلة بأنها 100% ناقص هيمنة البتكوين، فالخطان صورتان متعاكستان رياضياً، والارتباط بينهما يساوي −1 تماماً بحكم البناء، في أي فترة وتحت أي ظرف. الرسم جميل الشكل ولا يحمل أي معلومة جديدة.
مقارنات تحمل معلومة حقيقية:
- هيمنة BTC × ETH/BTC؛
- هيمنة BTC × TOTAL2/BTC؛
- هيمنة BTC × هيمنة العملات المستقرة؛
- هيمنة BTC × نسبة العملات البديلة المتفوقة على BTC.
8.مؤشر الدولار: لماذا ليس DXY
مؤشر DXY مؤشر مملوك لشركة ICE، ويتألف من ست عملات لاقتصادات متقدمة، ويتطلب عرضه علناً ترخيصاً. ويستخدم الرادار مؤشر الدولار الاسمي الواسع الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي (DTWEXBGS)، وهو في الملك العام ويعتمد سلة من نحو 26 عملة مرجّحة بالتجارة، تشمل اليوان والبيزو المكسيكي والريال البرازيلي.
يتحرك المؤشران في الاتجاه نفسه في معظم الأوقات، لكنهما ليسا الشيء نفسه: قاعدتان مختلفتان (يناير 2006 = 100 مقابل مارس 1973 = 100) وسلّتان مختلفتان. ومقارنة مستوى المؤشر الواسع بمستوى DXY كأنهما قابلان للتبادل خطأ.
9.البيانات المتأخرة والأعطال
عند فشل أي تحديث يكون السلوك واحداً دائماً:
- تبقى آخر بيانات صالحة في مكانها؛
- تُوسم السلسلة بأنها متأخرة ويظهر ذلك في الواجهة؛
- يبقى وقت آخر تحديث ناجح ظاهراً؛
- لا تُستبدل القيمة بصفر أبداً؛
- يُسجَّل العطل ويظهر في حالة المصادر.
ثلاثة أعطال متتالية تغيّر حالة السلسلة إلى “متعطّلة”. أما العطل المنفرد فلا يغيّر شيئاً سوى السجل — فالمزوّدون يتذبذبون، وإطلاق إنذار عند كل تذبذب يعوّد المشغّل على تجاهل الإنذارات.
10.التراخيص وما تعنيه للرادار
ليست كل البيانات المتاحة قابلة للعرض علناً. فمستويات مؤشري S&P 500 وNasdaq-100 تتطلب إذناً خطياً مسبقاً من الجهات المديرة لكل منهما؛ ويمنع فارق العائد المرتفع لدى ICE إعادة النشر دون إذن خطي؛ وDXY مرخّص من ICE. وشيفرة الرادار تمنع استيعاب هذه السلاسل — إنه قفل لا تنبيه.
حيثما وُجد بديل مشروع نستخدمه ونصرّح بأنه بديل: صندوق مؤشرات متداول بدل مستوى المؤشر، ومؤشر الاحتياطي الفيدرالي الواسع بدل DXY. وحيثما لا يوجد بديل يبقى الرسم البياني موسوماً بعبارة “المصدر قيد الانتظار” إلى أن يُتعاقد على الترخيص. ولا نملأ الفجوة بأي حال بتقدير أو ببيانات محاكاة.
11.المسرد
يجيب كل مدخل عن أربعة أسئلة: ما هو، ولماذا يهم، وكيف يُقرأ، وأي خطأ شائع ينبغي تجنّبه.
M2
مقياس واسع لكمية النقود في اقتصاد ما: العملة المتداولة، والودائع تحت الطلب، والادخار، وصناديق الأجل القصير.
لماذا يهم: إنه الطريقة الأكثر مباشرة لمتابعة ما إذا كانت الأموال تُخلق أو تُدمَّر داخل النظام.
كيف يُقرأ: راقب وتيرة النمو، لا المستوى. عرض النقود الواسع الذي ينمو 2% سنوياً عالم مختلف تماماً عن آخر ينمو 25%.
خطأ شائع: التعامل مع M2 وكأنه سيولة متاحة للاستثمار. جزء كبير منه موجود في حسابات الأفراد ولا يصل أبداً إلى الأسواق.
السيولة العالمية
مصطلح شامل لكمية الأموال والائتمان المتاحة في النظام المالي العالمي.
لماذا يهم: تميل الأصول عالية المخاطرة إلى الارتفاع عندما تتوسع السيولة وإلى التراجع عندما تنكمش.
كيف يُقرأ: لا يوجد مقياس رسمي واحد. كل بناء — عرض النقود الواسع المجمَّع، والميزانيات العمومية للبنوك المركزية، والسيولة الصافية — يلتقط جزءاً مختلفاً.
خطأ شائع: تقديم مؤشر سيولة عالمية خاص وكأنه بيانات رسمية. إنه ليس كذلك: إنه دائماً بناء قابل للنقاش في اختياراته.
TGA — الحساب العام للخزانة
الحساب الجاري لوزارة الخزانة الأمريكية لدى الاحتياطي الفيدرالي، حيث تدخل الضرائب وإصدارات الدين وتخرج منه نفقات الحكومة.
لماذا يهم: عندما يرتفع TGA، تخرج الأموال من النظام المالي وتدخل إلى الحكومة. وعندما ينخفض، تعود الأموال إلى التداول.
كيف يُقرأ: إنه حساب يستنزف السيولة أو يضخّها دون أن يغيّر الفيدرالي شيئاً. الإصدارات الكبيرة من السندات ترفع الرصيد عادة بسرعة.
خطأ شائع: تجاهل TGA عند النظر إلى ميزانية الفيدرالي. قد تبقى الميزانية ثابتة بينما يشدّد TGA وحده الأوضاع المالية.
إعادة الشراء العكسية (ON RRP)
عملية يُقرض فيها الصناديق والبنوك أموالاً للفيدرالي ليوم واحد، مقابل سندات كضمان.
لماذا يهم: إنها مكان لركن السيولة الخاملة. الأموال الموجودة هناك لا تشتري أصولاً.
كيف يُقرأ: الرصيد المرتفع يشير إلى فائض سيولة بلا وجهة. الرصيد المتراجع قد يشير إلى أن هذه الأموال تُعاد توجيهها.
خطأ شائع: قراءة انخفاض إعادة الشراء العكسي تلقائياً على أنه أموال تدخل إلى أصول عالية المخاطرة. فقد تكون ببساطة تنتقل إلى سندات الخزانة قصيرة الأجل.
العائد الحقيقي
معدل الفائدة بعد خصم التضخم المتوقع. في الولايات المتحدة، يمكن ملاحظته مباشرة في عائد السندات المرتبطة بالتضخم (TIPS).
لماذا يهم: يحدد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تدر دخلاً، مثل الذهب والبيتكوين.
كيف يُقرأ: العائد الحقيقي المرتفع يجعل الاحتفاظ بأصول بلا عائد مكلفاً. العائد الحقيقي السالب يفعل العكس.
خطأ شائع: احتساب العائد الحقيقي بطرح التضخم الماضي من المعدل الحالي. ما يهم هو التضخم المتوقع، لا الذي وقع بالفعل.
التعادل التضخمي (Breakeven)
الفرق بين عائد سند اسمي وعائد سند مرتبط بالتضخم لنفس الأجل.
لماذا يهم: إنه متوسط التضخم الذي يسعّره السوق لتلك الفترة.
كيف يُقرأ: تعادل تضخمي لأجل 10 سنوات عند 2.4% يعني أن السوق يتوقع تضخماً متوسطه 2.4% سنوياً خلال العقد المقبل.
خطأ شائع: التعامل مع التعادل التضخمي وكأنه توقع خالص للتضخم. فهو يتضمن أيضاً علاوة مخاطرة وعلاوة سيولة.
منحنى العائد
العلاقة بين أجل السند وعائده. عادة ما تدفع الآجال الأطول عائداً أعلى.
لماذا يهم: عندما ينقلب المنحنى — الأجل القصير يدفع أكثر من الطويل — فإن ذلك ارتبط تاريخياً بتباطؤ اقتصادي لاحق.
كيف يُقرأ: تابع الفارق بين 10 سنوات وسنتين. القيمة السالبة تعني منحنى مقلوباً.
خطأ شائع: الاعتقاد بأن الانقلاب يمثّل بداية الركود. تاريخياً، تظهر الضغوط عند عودة المنحنى إلى وضعه الطبيعي، حين يعاود الميل إلى الارتفاع لأن البنك المركزي بدأ خفض الفائدة.
فارق الائتمان
الفائدة الإضافية المطلوبة للإقراض لشركة بدلاً من الحكومة.
لماذا يهم: إنه سعر مخاطرة التعثر عن السداد، وعادة ما يكون أول سوق يُظهر التدهور.
كيف يُقرأ: الاتساع السريع يشير إلى تجنب المخاطرة. السرعة أهم من المستوى.
خطأ شائع: النظر إلى المستوى المطلق فقط. فارق قدره 400 نقطة أساس في بيئة فائدة مرتفعة يعني شيئاً مختلفاً عن الفارق نفسه في بيئة فائدة منخفضة.
VIX
مؤشر يقيس التقلب المتوقع لمؤشر S&P 500 خلال الأيام الثلاثين المقبلة، مستخرَج من أسعار الخيارات.
لماذا يهم: يعمل كمقياس لتجنب المخاطرة في سوق الأسهم الأمريكية.
كيف يُقرأ: الإشارة تكمن في القيم القصوى. الذُّرى فوق 30 تمثّل ضغوطاً حادة.
خطأ شائع: تسمية VIX بـ"مؤشر الخوف" وقراءة أي ارتفاع فيه كتشاؤم. فهو يقيس التقلب المتوقع في الاتجاهين معاً، لا اتجاه السعر.
هيمنة بيتكوين
حصة بيتكوين من القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة.
لماذا يهم: تشير إلى ما إذا كان رأس المال متركزاً في بيتكوين أم موزعاً على بقية السوق.
كيف يُقرأ: انخفاض الهيمنة يميل إلى مصاحبة الدوران نحو العملات البديلة — لكن فقط عندما يكون السوق ككل في ارتفاع.
خطأ شائع: مقارنة هيمنة بيتكوين بـ"هيمنة العملات البديلة". بما أن الأخيرة تُعرَّف بأنها 100% ناقص الأولى، فإن الرسم البياني مرآة رياضية: الارتباط دائماً −1 تماماً ولا توجد فيه معلومة جديدة.
TOTAL2
القيمة السوقية لجميع العملات المشفرة باستثناء بيتكوين.
لماذا يهم: يقيس حجم سوق العملات البديلة ككتلة واحدة.
كيف يُقرأ: مقاساً بالدولار، يُظهر الحجم. مقاساً بالبيتكوين (TOTAL2/BTC)، يُظهر القوة النسبية المعزولة عن اتجاه السوق.
خطأ شائع: نسيان أن القيمة السوقية تشمل عملات رقمية شديدة الضعف في السيولة بأسعار لا تحتمل عمليات بيع فعلية. TOTAL2 يبالغ في تقدير حجم هذا القطاع.
TOTAL3
القيمة السوقية لجميع العملات المشفرة باستثناء بيتكوين وإيثيريوم.
لماذا يهم: يعزل القطاع الأكثر مضاربة في السوق.
كيف يُقرأ: مقارنة TOTAL3 بـTOTAL2 تُظهر أي جزء من حركة العملات البديلة يعود إلى إيثيريوم وحده.
خطأ شائع: استخدام TOTAL3 كمقياس بديل لـ"التبني". فهو يقيس السعر، لا الاستخدام.
TVL — القيمة الإجمالية المقفلة
القيمة الإجمالية المودعة في بروتوكولات التمويل اللامركزي.
لماذا يهم: يقرّب الحجم الاقتصادي لقطاع DeFi.
كيف يُقرأ: افصل النمو الناتج عن تدفق رأس مال جديد عن النمو الناتج عن ارتفاع قيمة الأصول المودعة.
خطأ شائع: قراءة ارتفاع TVL على أنه دخول أموال جديدة. فإذا ارتفع سعر العملات المودعة، يرتفع TVL دون أن يودع أحد شيئاً.
معدل التمويل (Funding rate)
دفعة دورية بين المراكز الشرائية والبيعية في عقود المستقبليات الدائمة، تُبقي السعر ملتصقاً بالسوق الفورية.
لماذا يهم: معدل التمويل المرتفع جداً بشكل إيجابي يشير إلى فائض في المراكز الشرائية المدعومة بالرافعة المالية.
كيف يُقرأ: القيم القصوى تشير إلى مراكز مشدودة ومخاطرة تصفية متسلسلة.
خطأ شائع: التعامل مع معدل التمويل المرتفع كإشارة تلقائية على هبوط وشيك. فقد يبقى مرتفعاً لأسابيع في اتجاه قوي.
المراكز المفتوحة (Open interest)
إجمالي عقود المشتقات المفتوحة في لحظة معينة.
لماذا يهم: يقيس مقدار الرافعة المالية الموجودة في النظام.
كيف يُقرأ: ارتفاع المراكز المفتوحة مع ارتفاع السعر يشير إلى دخول أموال جديدة شارية. ارتفاع المراكز المفتوحة مع انخفاض السعر يشير إلى بيع بالرافعة المالية.
خطأ شائع: الخلط بين المراكز المفتوحة وحجم التداول. حجم التداول هو ما جرى تداوله؛ والمراكز المفتوحة هي ما يبقى مفتوحاً.
القيمة السوقية المحقّقة (Realized cap)
مجموع قيمة كل وحدة من العملة بالسعر الذي تحركت فيه آخر مرة على البلوكتشين.
لماذا يهم: يقرّب متوسط التكلفة الإجمالي للحائزين، بدلاً من القيمة السوقية الحالية.
كيف يُقرأ: يُستخدم كأساس للمقارنة لمعرفة ما إذا كان السوق في ربح أو خسارة إجمالية.
خطأ شائع: اعتباره "أموالاً استُثمرت فعلياً". ليست كل حركة على السلسلة عملية شراء.
MVRV
النسبة بين القيمة السوقية والقيمة السوقية المحقّقة.
لماذا يهم: يشير إلى ما إذا كان الحائزون، في المتوسط، في حالة ربح أو خسارة.
كيف يُقرأ: القيم المرتفعة جداً تزامنت تاريخياً مع القمم؛ والمنخفضة جداً مع القيعان.
خطأ شائع: استخدام عتبات ثابتة من دورات سابقة. تغيّر توزيع MVRV مع نضج السوق.
الارتباط
مقياس إحصائي لمدى تحرك سلسلتين معاً، بين −1 و+1.
لماذا يهم: يتيح مقارنة موضوعية لعلاقات تبدو قائمة بالعين المجردة.
كيف يُقرأ: قريب من +1: حركة مشتركة قوية. قريب من 0: علاقة خطية ضعيفة. قريب من −1: حركة عكسية قوية.
خطأ شائع: احتساب الارتباط على مستويات السعر بدلاً من العوائد. سلسلتان ترتفعان فقط على المدى الطويل تنتجان ارتباطاً مرتفعاً حتى دون أي علاقة حقيقية — وهو الارتباط الزائف الكلاسيكي.
السببية
علاقة يتسبب فيها متغيّر فعلياً في تغيّر متغيّر آخر.
لماذا يهم: هو ما يريد معظم الناس معرفته، وهو ما لا يجيب عنه الارتباط.
كيف يُقرأ: إثبات السببية يتطلب نظرية أو تجربة أو تحديداً إحصائياً — لا يكفي أن نلاحظ خطين يرتفعان معاً.
خطأ شائع: الاستنتاج بأن A يسبب B لأن الارتباط مرتفع. غالباً ما يكون هناك عامل ثالث يحرّك كليهما، أو تكون العلاقة مجرد مصادفة في الفترة المختارة.
التقدّم والتأخّر (Lead-lag)
تقنية إزاحة سلسلة زمنياً لاختبار ما إذا كانت تميل إلى التحرك قبل أخرى.
لماذا يهم: تساعد على تمييز من يقود ومن يتفاعل.
كيف يُقرأ: راقب شكل منحنى الارتباط بحسب الإزاحة الزمنية، لا الذروة وحدها. الذروة المعزولة المحاطة بقيم منخفضة غالباً ما تكون ضجيجاً.
خطأ شائع: اختبار عشرات الإزاحات الزمنية والإبلاغ عن الأفضل فقط. كلما زاد عدد التوليفات المختبرة، زادت احتمالية العثور على واحدة تبدو جيدة بمحض الصدفة.
الأساس 100
تسوية تبدأ فيها السلسلتان من القيمة 100 في بداية النافذة الزمنية.
لماذا يهم: تتيح مقارنة وتيرة النمو بين سلاسل ذات مقاييس مختلفة تماماً.
كيف يُقرأ: المسافة بين الخطين تُظهر الأداء النسبي منذ بداية النافذة الزمنية.
خطأ شائع: نسيان أن النتيجة تعتمد كلياً على تاريخ البداية المختار. تغيير نقطة البداية يغيّر القصة التي يرويها الرسم البياني.
السيولة الصافية للفيدرالي
تقدير للسيولة المتاحة فعلياً: أصول الفيدرالي مطروحاً منها نقدية الخزانة ومطروحاً منها اتفاقيات إعادة الشراء العكسية.
لماذا يهم: يلتقط الأثر الصافي لثلاث قوى تخفيها الميزانية العمومية وحدها.
كيف يُقرأ: يصلح لقراءة الاتجاه على مدى أسابيع وأشهر، لا للمتابعة اليومية.
خطأ شائع: تقديمه كمقياس رسمي. لا ينشر أي بنك مركزي هذا الرقم: إنه تقريب تقليدي، بخيارات قابلة للنقاش حول ما يُدرَج فيه.
DXY والمؤشر الواسع للدولار
DXY مؤشر مملوك لبورصة ICE يضم ست عملات من دول متقدمة. أما المؤشر الواسع للفيدرالي فيستخدم نحو 26 عملة، مرجَّحة بحجم التبادل التجاري.
لماذا يهم: يقيس كلاهما قوة الدولار، لكن ليس الشيء نفسه.
كيف يُقرأ: يستخدم هذا الموقع المؤشر الواسع للفيدرالي، وهو مِلك عام. يشمل اليوان والبيزو والريال، ولذلك قد يتباعد عن DXY.
خطأ شائع: مقارنة رقم من المؤشر الواسع بمستوى من DXY وكأنهما قابلان للتبادل. فالقواعد والسلال مختلفة.